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"> 市场高度关注的保险资金参与债券通“南向通”业务 ，迎来关键性突破。《金融时报》记者获悉
，中国人寿 、中国人保
、中国平安、中国太保 、中国太平及泰康保险6家险企已成为首批获准参与“南向通 ”债券投资的保险公司 。

作为保险资金受托方，国寿资产、人保资产
、平安资管、太保资产 、泰康资产均已顺利落地首笔债券通“南向通
”投资交易
。这也标志着债券通“南向通”正式向非银机构全面放开 ，保险资金跨境资产配置迈入规范化
、常态化发展新阶段。

债券通“南向通 ”是内地与香港债券市场互联互通的重要制度安排
，指内地合格机构投资者依托内地与香港金融基础设施互联互通机制，投资香港债券市场 。该机制于2021年9月正式上线 ，为内地合格机构投资者有序配置全球债券提供了制度化便利，也是推动我国债券市场高水平对外开放的关键举措
。

在业务运行初期
，债券通“南向通 ”合格投资者范围主要限定为中国人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构。随着机制持续优化完善，2025年7月 ，在“债券通周年论坛2025
”上
，中国人民银行与香港金管局宣布推出债券通优化扩容举措，将境内投资者范围扩展至券商、公募基金 、保险公司和理财子公司四类非银机构 ，保险资金由此正式获得参与资格 。

当前
，保险资金在收益匹配
、久期匹配层面均面临较大压力，优质长期资产供给不足 ，成为制约保险资金高效运用的核心痛点。而债券通“南向通”的扩容落地
，为保险资金开拓境外债券投资渠道、优化大类资产配置结构，提供了制度化 、常态化的全新路径
。

国寿资产表示 ，公司积极响应政策号召
，严格对照监管要求，发挥行业“头雁 ”作用 ，审慎稳健开展投资，全球固定收益投资布局迈出新的坚实步伐。下一步
，公司将在监管部门的指导下，有序开展债券通“南向通
”业务 ，稳慎推进全球资产配置
，不断提升国际化发展水平，有力支持香港国际金融中心建设 ，更好地服务我国金融业高水平双向开放 。

平安资管认为
，此次债券通“南向通”合格投资者范围扩容至非银机构，将便利内地保险资金高效投资香港债券市场 ，提升香港债券市场的活力和竞争力
，深化中国债券市场的两地高水平双向开放
。此外，此次扩容为险资提供了新的投资渠道 ，有助于险资优化投资配置。

泰康资产表示
，对于非银机构而言，参与债券通“南向通
”可以更好地满足多元化投资需求 ，优化资产配置，分散单一市场风险；对香港债券市场而言
，则有助于引入更多元化的投资需求，提高市场活跃度和流动性 。“南向通”业务有助于保险资金增配长期限资产 ，争取改善长期投资回报水平
。为保障“南向通 ”业务的顺利开展
，泰康资产成立了“南向通
”业务筹备专项小组，稳健合规推进制度建设
、投研准备、信用管理 、系统建设等工作。

兴业证券非银首席分析师徐一洲团队在研报中分析称 ，此次债券通“南向通”扩容对保险资金运用具有多重积极意义：一方面
，有助于缓解当前保险资金面临的“资产荒 ”压力，为提升整体投资收益水平提供现实路径；另一方面 ，推动险资“出海
”从依赖QDII额度的模式转向更为稳定
、可预期的常态化机制
，有助于构建跨市场、跨币种的配置弹性，增强资产负债管理的主动性 。

不过 ，徐一洲团队也提醒
，离岸债券投资在流动性环境 、信用风险识别及汇率波动等方面仍面临现实挑战，后续须密切跟踪相关风险敞口的管理与对冲情况
。

随着首批头部险企正式入场交易 ，债券通“南向通
”已成为保险资金开展全球化资产配置的全新核心抓手。未来，随着更多保险机构及各类非银机构陆续获批入场、参与交易
，债券通“南向通”业务的交易活跃度
、资产配置深度将持续提升，成为推动内地与香港金融市场互联互通、助力金融业高水平对外开放的重要力量 。（记者孙榕）

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