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　　证券时报记者吴少龙张淑贤

　　5年前的6月21日
，首批公募基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）登陆沪深交易所，这一创新品种正式步入国内投资者视野 。5年来 ，市场常态化发行提速
，底层资产类型持续扩容，监管制度日臻完善 ，功能效应稳步释放
。截至目前
，全市场已上市86只REITs，募资总额达2450亿元。

　　拓市场市场规模稳步增长

　　2021年6月21日 ，我国首批9单公募REITs项目在沪深交易所正式上市，标志着我国基础设施公募REITs试点正式落地 。

　　截至目前
，沪深两市已上市86只REITs，总募集资金规模达2450亿元
。底层资产类型不断丰富 ，已形成了涵盖高速公路、产业园区
、能源、保障性租赁住房及商业不动产等多元业态的资产格局。

　　扩募机制作为打造REITs全链条生态的重要一环
，更是为实体资产搭建起可持续循环生态 。截至目前，全市场已有10只REITs顺利完成扩募。扩募申报工作有序推进 ，另有12只产品披露扩募公告
。

　　证券时报记者获悉
，公募REITs扩募资产呈现跨类型 、跨区域的创新特点，如“光伏+水电 ”多能互补
、“研办+厂房
”混合配置等。

　　REITs发展的核心动力来自底层资产的稳健运营 。以2025年报为例 ，沪市52只公募REITs总收入达145亿元、同比增长71%
，可供分配金额88亿元 、同比增长42%；深市25只公募REITs实现总收入约66.35亿元，实现净利润约5.50亿元
。分红方面 ，沪市公募REITs累计派发近78亿元
，较上年增长30%；深市公募REITs分红金额合计约33.19亿元，同比增长46%。

　　激活力资产类别不断拓展

　　从高速公路
、产业园区到能源、保障性租赁住房 ，再到数据中心，5年来
，我国公募REITs资产业态持续拓展，陆续在多个领域破冰 。

　　在公募REITs五周年前夕的6月18日 ，首批4只商业不动产REITs上市交易
，再次拓展REITs资产业态的关键版图
。

　　中信建投证券REITs与资产证券化部负责人 、董事总经理余彦平在接受证券时报记者采访时表示，随着首批项目落地形成示范效应 ，后续仍会有一批核心城市优质商业项目接续申报。

　　截至目前
，全市场已受理21只商业不动产REITs，拟募集资金超过600亿元 。记者了解到 ，已受理项目发行主体覆盖央企
、地方国企、头部民企及外企
，资产涵盖商业综合体 、商业零售
、商业办公楼、酒店等成熟业态
。

　　随着优质商业不动产的持续供给，REITs产品可为保险 、养老金等长期资金提供又一大类资产配置标的。合凡资产副总经理于凯凡在接受记者采访时表示 ，相对低利率和资产荒的环境还将持续相当一段时间
，商业不动产REITs将满足机构投资者的资产配置需求 。

　　促规范规则制度持续完善

　　在公募REITs市场建设过程中，相关配套规则与制度也在持续优化完善
。5年来 ，监管部门围绕审核、扩募机制
、信息披露等各个环节，对REITs制度框架进行全面修整完善。

　　2025年12月31日
，沪深交易所修订全套REITs自律监管规则，形成“1+7+N ”REITs规则指南框架 ，即1项业务办法、7项业务指引和多项业务指南
，覆盖REITs全生命周期各个业务环节 。

　　其中，审核方面 ，严把准入质量关
，缩短审核时限，优化REITs合规性 、回收资金用途
、收益率等准入要求。发售方面 ，充分吸收实践经验
，研究引入高价剔除、分类配售等机制
。扩募机制方面，切实回应市场需求 ，细化拟购入的不动产项目业态要求
，缩短申请新购入不动产项目的时限要求。信息披露方面，细化交易相关提示性公告和触发停牌的临时公告披露要求 ，维护市场稳定运行 。

　　记者了解到，相关部门和地方政府正在研究推进土地使用权续期 、税收支持
、保险资金投资等配套举措
。

　　REITs投融资体系也将更加健全。近日
，4只中证REITs全收益指数基金获得证监会批复，填补了REITs市场在指数化投资领域的空白 。业内预计 ，首批4只基金落地预计可带来超10亿元增量配置资金
，可适配社保基金、企业年金 、保险资金等长期资金配置偏好，推动REITs市场生态完善
。

　　沪深交易所表示 ，下一步
，将持续推动REITs常态化发行和高质量扩容，稳步增强REITs市场发展动力；以“管资产
”为核心 ，加强REITs日常监管
，提高REITs信息披露质量；引导更多增量长期资金参与REITs市场，持续优化投资者结构 ，培育专业投资者群体
，加快建设多层次REITs市场等。

（文章来源：证券时报）