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专题：ATFX外汇专栏投稿

6月23日 ，ATFX汇评：2月28日
，美国和伊朗的冲突正式开始，此前美原油WTI的最低价为65.21$ 。4月7日 ，美原油冲高至112.95$
，创出美伊冲突期间的峰值
。6月17日，美伊签署谅解备忘录 ，确定60天的谈判期限。截至6月23日16：44
，美原油触及72.32美元，创出近三个半月新低 。如果跌势延续 ，美原油将抹除美伊冲突期间的所有涨幅
。

　　▲ATFX图

　　EIA原油库存数据将于周三22：30公布
，前值为减少826.3万桶，预期值减少499.5万桶。过去八周 ，EIA原油库存一直显示为负，意味着供应端相比需求端存在显著缺口 。原因是美国和伊朗的冲突
，导致霍尔木兹海峡封闭，海湾石油无法顺利出口至消费国 ，美国承担了更大的全球供应份额
。

　　▲ATFX图

　　美国和伊朗签署谅解备忘录之后
，霍尔木兹海峡的开放将逐步完成。从现状看，即便伊朗控制的海峡西部和美国控制的东部 ，都已经允许商船通过
，但每日实际通过的船只仅为55艘（正常状态下约为125艘），海峡东岸仍有400余艘商船等待通行 。

　　阻碍霍尔木兹海峡商船通行的主要原因已经不再是地缘性的 ，而是其他现实问题。比如伊朗在冲突期间布设的水雷尚未完全清除
，为邮轮提供保险的报废飙高至船舶价值的1~4%，都对商船持有者的信心构成冲击
。

　　▲ATFX图

　　上图是美国核心CPI年率与美原油WTI的叠加。2022年5月30日 ，WTI创出阶段性高点；2022年9月
，核心CPI年率创出阶段性高点 。比较来看，美国通胀率受到能源价格影响而升高 ，存在四个月的滞后期
。2026年3月份，WTI创出美伊冲突期间的阶段性高点
，意味着四个月后，也就是7月份 ，美国的核心CPI年率才会见顶回落。

　　美联储最新利率决议宣布维持3.75%的利率上限不变
，但点阵图现实，美联储将会在明年初加息一次 。加息预期存在 ，将持续提振美元指数
，对金银和国际油价形成压制
。虽然这种压制作用不及美伊冲突直接和明显，但在长期内起到的作用不容忽视。

　　ATFX风险提示
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