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  港股科技股爆发 。

  6月2日,港股恒生科技指数大涨4.72%,港股科技类相关的指数亦是水涨船高 ,万得(港股)中国科技龙头指数更是大涨超7%。

  作为今日领涨个股 ,港股科技龙头腾讯控股大涨超10%,一扫此前的颓势。自去年10月以来,腾讯控股股价一直处于调整之中 ,5月28日腾讯控股股价更是一度跌至420港元/股,创阶段性新低 。

  除了腾讯控股,恒生科技指数的众多成份股如美团、蔚来、京东集团 、阿里巴巴等个股都迎来较大幅度上涨 ,美团涨超9%,蔚来涨超8%,京东集团、阿里巴巴、联想集团等涨幅居前。

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  值得注意的是 ,联想集团股价在今日再次大涨,在后复权后,联想集团股价再创历史新高。自今年4月下旬以来 ,联想集团的股价涨幅已超过190% 。

  自去年10月以来,恒生科技指数持续下挫,在今日大涨之前 ,累计跌幅已超过20%。这一次的大涨是否预示着港股科技股已否极泰来?

  恒生科技指数在此之前为何“掉队 ”?中国银河证券指出 ,恒生科技指数的涨跌,实际上是由行业中的少数几家龙头公司贡献的,特别是信息技术和可选消费中的龙头公司。宏观层面 ,恒生科技指数资金流出恰逢美联储预期升温和地缘政治风险加剧 。行业层面,首先,恒生科技指数权重个股的下跌是因为字节直接冲击了成份股的盈利预期和市场份额。其次 ,恒生科技指数权重股内部竞争加剧。“外卖大战”“红包大战”消耗了大量资金 。再次,HALO交易策略,进一步加剧了恒生科技指数个股的下跌。恒生科技指数成份股中互联网平台公司与消费电子企业占据主导 ,“硬科技 ”含量偏低,消费属性偏强。最后,恒生科技指数缺乏第二梯队来对冲头部股票的下跌 。

  对于恒生科技指数反弹需要具备什么条件?中国银河证券认为 ,恒生科技指数当前所处的历史性估值洼地状态,也意味着恒生科技指数继续大幅下跌的空间有限,具备较高的安全边际 。短期从汇率视角看 ,应等待美元回落至合理区间。中期看 ,应买在“确定性前 ”,等待指数底部反弹,预计2026—2027年将进入收入兑现的关键阶段。长期看 ,随着AI业务收入占比不断提升,该指数的估值体系将从“互联网估值”向“科技成长估值”切换 。

  中信建投在对海外市场2026下半年投资展望中表示,恒生科技指数的表现或优于恒生指数 ,即将迎来估值消化与AI叙事重构下的左侧布局期。年初以来港股整体受到内需疲弱叠加外部冲击的双重影响,其中恒生科技指数显著跑输恒生指数。这一背离与AI产业趋势脱节,主要源于以下两点:一是年初以来国内AI进展大多与阿里巴巴 、腾讯控股等恒生科技指数权重无关;二是恒生科技指数成份结构更偏消费而非科技 ,持续受内需不足、“内卷式 ”竞争压制,互联网还额外承受监管和AI颠覆恐慌的双重影响 。

  在中信建投看来,当前互联网板块面临两条核心压制逻辑:第一 ,AI投入与盈利兑现的阶段性错配,大厂资本开支大幅扩张,但商业转化尚不确定;第二 ,以“外卖大战”为代表的“内卷式”竞争持续压制龙头盈利释放和估值修复。经过充分调整 ,恒生科技指数估值吸引力已显著凸显,处于全球主要科技宽基指数中估值分位数最低水平之一,为中长期投资者提供了较高安全边际。恒生科技指数的系统性修复 ,需等待“流动性拐点、AI商业化验证 、竞争格局缓和 ”三重信号的共振 。但AI技术周期起点 、优秀的组织架构与人才优势,以及TMT行业的高弹性与大消费的阿尔法属性,共同构成了其长期向上的核心逻辑。中长期看 ,随着海外经济进一步迈入衰退,外需压力下国内需求侧政策有望进一步发力,恒生科技指数作为顺周期的核心资产之一 ,?/span>

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