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本报记者于宏

在业务规模扩张
、市场利率走低等因素的驱动下，券商资本补充正驶入“快车道 ” 。

同花顺iFinD数据显示
，截至6月3日，券商年内已发行债券458只 ，发行规模合计达1.05万亿元
，同比增长114.86%。具体来看，券商发行规模最大的一类债券为证券公司债 ，年内已发行6701.4亿元
，占比63.82%；其次为证券公司短期融资券，发行规模达2199.2亿元；此外 ，证券公司次级债发行规模为1599.8亿元
。

对此
，西部金融研究院院长陈银华对《证券日报》记者表示：“今年券商发债规模实现同比大幅增长，首先是受到业务扩张需求的驱动 ，在市场交投活跃的情况下
，两融、衍生品 、做市等重资本消耗型业务规模持续增长，券商需补充资本以把握业务机遇；其次是政策层面支持券商打造一流投行等 ，也对券商的资本实力提出了更高的要求；最后是当前市场利率中枢整体走低，对券商而言
，较低的融资成本使发债融资具备更强的性价比优势。因此，行业发债意愿有所提升 。 ”

从单家公司的发债情况来看 ，今年以来
，国泰海通以937亿元的发债规模居于行业首位；其次是中信证券，年内已发行债券768亿元；中国银河
、广发证券、中信建投年内发债规模分别为670亿元 、621.3亿元、598.8亿元
。

“当前 ，头部券商已成为行业发债的主力
，行业马太效应持续强化。未来，资本实力和资本使用效率将成为券商竞争的核心 ，业内竞争格局将进一步分化 。”陈银华说
。

从发债用途来看
，券商发债主要用于偿还公司到期债务
、补充流动资金、支持业务发展等。此外，券商也积极发行科创债 ，引导金融资源流向科创领域 。例如
，6月3日（按发行起始日计），中信建投在上海证券交易所发行两只科创债 ，发行规模上限合计为60亿元，中信建投表示
，本次债券募集的资金，其中不低于70%部分拟用于通过股权 、债券
、基金投资等形式专项支持科技创新领域业务 ，包括但不限于置换四川沃飞长空科技股份有限公司、北京轨道辰光科技有限公司等科技创新领域项目投资
，剩余部分用于补充流动资金
。

从行业整体看，年内共有11家券商发行了科创债 ，其中申万宏源证券已发行4只科创债
，合计发行规模为81亿元，领跑行业；国投证券 、中金公司
、中信证券的发行规模分别为50亿元、47亿元 、40亿元。

“证券行业正在资产扩张与负债管理之间寻求更优的平衡方案 。 ”巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者表示 ，在市场需求与行业迈向高质量发展的驱动下
，券商“扩表
”正持续推进
。除了发债，券商也积极通过定增等方式提升资本实力。预计未来业内头部优质机构的资本运用空间将进一步打开 。

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