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"> 6月3日 ，A股市场冲高回落，创业板指涨逾1%
，盘中一度涨逾4%。培育钻石
、光芯片、稀土 、光模块等多个板块走强，整个A股市场超1700只股票上涨 ，逾80只股票涨停
，科技股领涨的结构性行情继续演绎 。市场成交额为3.15万亿元，较前一交易日放量。资金情绪趋于谨慎 ，6月3日沪深两市主力资金净流出超140亿元
。

分析人士表示
，6月市场仍有上行空间，企业盈利改善大概率是结构性的 ，也将导致市场行情的结构性。建议关注两大主线：一是成长主线
，重点关注AI算力与应用
、半导体等方向；二是能源主线，聚焦新能源替代相关的投资机会 。

大盘科技股冲高回落

6月3日 ，A股市场冲高回落
，盘中深证成指一度涨逾2%，创业板指一度涨逾4%
。截至收盘 ，上证指数、深证成指 、创业板指
、科创综指分别上涨0.22%、0.73% 、1.65%
、2.10%，北证50指数下跌0.48%
，上证指数报收4083.97点，创业板指报收4122.99点。

大盘科技股的冲高回落带动指数冲高回落 ，寒武纪盘中涨近10%
，工业富联盘中涨逾6%，中际旭创盘中涨逾10% ，新易盛盘中涨逾9%
，天孚通信盘中涨逾14%，收盘这些股票分别上涨6.01%、1.30% 、6.98%
、4.72%、8.84% 。从对上证指数贡献度来看 ，寒武纪 、中国石油、源杰科技
、工业富联、亨通光电对上证指数贡献点数居前
，合计为9.15点，超过上证指数上涨点数；从对深证成指贡献度来看 ，中际旭创 、新易盛
、天孚通信、东山精密 、通富微电对深证成指贡献点数居前
，合计为125.43点，超过深证成指上涨点数；从对创业板指贡献度来看 ，中际旭创
、新易盛、天孚通信 、蓝思科技
、江波龙对创业板指贡献点数居前，合计为78.28点
，超过创业板指上涨点数
。少数股票的表现直接影响指数，反映了市场的结构性行情。

从盘面上看 ，培育钻石、光芯片 、稀土
、光模块、先进封装等板块爆发
，科技板块表现亮眼 。申万一级行业中，通信 、煤炭、电子行业涨幅居前 ，分别上涨4.78%
、2.55%、2.30%；在下跌的行业板块中
，综合 、建筑材料
、交通运输行业跌幅居前，分别下跌1.82%、1.69% 、1.64%
。

通信板块中 ，美信科技涨逾13%
，阿莱德涨逾12%，大唐电信
、亨通光电、移远通信等多股涨停。通信板块中多只大涨股票均为光模块概念股 。消息面上 ，英伟达6月2日宣布
，NVIDIASpectrum-X以太网硅光技术现已实现全面量产，新一代Spectrum-X交换机基于光电一体封装技术（CPO）构建 ，支持NVIDIAVeraRubin平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署AI工厂
。

电子板块中，一博科技 、迅捷兴
、久之洋、华特气体等多股涨停
，源杰科技涨逾16%，半导体产业链相关股票表现亮眼。

资金情绪趋于谨慎

从资金面来看 ，资金情绪趋于谨慎
，6月3日沪深两市主力资金净流出超140亿元，较前一交易日的净流出规模有所增加 。

具体来看 ，Wind数据显示
，6月3日沪深两市主力资金净流出140.48亿元，沪深300主力资金净流出76.32亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2335只 ，出现主力资金净流出的股票数为2860只
。

行业板块方面
，6月3日申万一级行业中有12个行业出现主力资金净流入，其中通信 、电子
、机械设备行业主力资金净流入金额居前 ，分别为36.33亿元、13.26亿元 、9.91亿元。在出现主力资金净流出的19个行业中
，电力设备、计算机
、传媒行业主力资金净流出金额居前，分别为79.32亿元、30.80亿元 、25.54亿元 。

个股层面 ，6月3日有111只股票主力资金净流入超1亿元，通富微电
、天孚通信、TCL科技 、长川科技
、中钨高新主力资金净流入金额居前
，分别为30.98亿元、19.76亿元 、14.74亿元
、9.59亿元、8.83亿元
。风华高科 、深南电路
、兴森科技、比亚迪 、华天科技主力资金净流出金额居前，分别为11.65亿元、8.25亿元
、8.02亿元、8.02亿元 、7.07亿元。在主力资金净流入金额前五和净流出金额前五的股票中 ，多数为科技股
，显示了结构性行情下资金对科技股的态度有所分化 。

6月3日，电子和通信板块成交额分别为10057.32亿元和3084.52亿元 ，两大板块占A股成交额比例超四成
。

黑崎资本研究所所长贾小龙表示
，6月3日A股呈现典型的“指数强
、个股弱
”格局，A股成交额稳居3万亿元上方 ，流动性充沛
，权重股托举指数而中小盘股承压。通信、电子 、军工板块冲高回落，煤炭与石油石化板块午后逆势走强 ，这并非趋势逆转
，而是前期极致结构化行情后的正常消化——资金正从拥挤度超40%的科技赛道向低位红利板块迁徙，本质是高拥挤交易后的风险再平衡 ，而非基本面恶化 。

市场仍有上行空间

对于A股市场，贾小龙认为
，当前市场更接近“风格再均衡”而非系统性切换，科技赛道去伪存真的过程恰恰为长期投资者提供了择优布局的窗口
。

“当前市场的调整与波动 ，更多是科技板块短期一致性预期过强
、股价加速上行后累积的‘高拥挤’与‘微观结构过热’所致
，而非产业基本面出现趋势性向下拐头。
”富荣基金基金经理李延峥认为，倾向于将本轮调整定性为行情的“震荡蓄力”阶段 ，建议保持战略定力 。后续市场的企稳与方向选择
，仍需等待产业景气的进一步确认，或是宏观层面（如通胀走势、利率变化 、地缘局势）出现新的预期催化
。对于产业趋势确定性高
、竞争格局清晰、未来1-2年景气路径较为明确的细分领域核心龙头个股而言 ，当前的回调恰恰是逢低关注良机。

华安证券首席经济学家郑小霞表示
，6月市场有望在风险偏好稳步改善中延续上涨格局，且这种格局预计将持续至年底前 。

“6月市场仍然有上行空间 ，基本面仍然是背后最为稳健的支撑。 ”光大证券首席策略分析师张宇生表示
，未来盈利的改善大概率是结构性的，这也确定了市场表现的结构性
。

对于市场配置 ，李延峥建议，关注两大主线：一是成长主线
，重点关注AI算力与应用 、半导体等方向；二是能源主线，聚焦新能源替代相关的投资机会。

张宇生预计 ，6月市场或主要偏向“弱现实
、强情绪
”情景
，即对应成长风格 。行业配置方面，成长风格下关注国防军工、计算机 、通信、电子
、有色金属、电力设备等板块
。

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