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　　Lululemon的困境远未结束
。

　　这家运动服饰零售商周四下调了全年业绩指引
，并发布了疲软的当季展望，临时首席执行官梅根·弗兰克将原因归咎于“媒体上的负面评论 ”以及近期推出的产品未能打动消费者。

　　“我们在媒体和社交媒体上遭遇了针对品牌的负面评论激增 ，这对流量以及整体营收表现造成了影响
，”弗兰克在公司财报电话会议上向分析师解释第一季度末业绩下滑原因时说道，“其次 ，并非所有产品发布都达到了我们的预期 。尽管今年迄今已成功推出了多款产品
，但在进入第二季度后，我们发现部分新品未能获得预期的顾客反响
。
”

　　当被问及具体哪些负面评论导致了销量下滑时 ，弗兰克指出了Lululemon与创始人奇普·威尔逊之间的代理权之争。威尔逊曾公开批评该品牌
，此外还有关于其部分产品成分的质疑 。

　　“这些故事已经平息并逐渐淡去，”弗兰克说 ，“但我们尚未看到回归到动荡前的……趋势
。 ”

　　她说，公司“并未停滞不前
”
，而是“正紧急采取必要调整措施，以重新加快发展势头 ，尤其是在北美地区。”

　　该公司股价在报告发布后于盘后交易时段下跌了11% 。截至周四收盘
，Lululemon的股价今年已暴跌约40%。

　　Lululemon目前预计2026财年销售额将在110亿至111.5亿美元之间，低于此前预测的113.5亿至115亿美元区间
。

　　Lululemon还将每股收益预期下调了超过1美元。该公司目前预计全年每股收益在10.95至11.15美元之间 ，低于此前预测的12.10至12.30美元区间 。据LSEG数据显示
，分析师此前预期每股收益为12.30美元
。

　　本季度的情况也并不乐观。据LSEG数据显示，Lululemon预计销售额将在24.5亿至24.8亿美元之间 ，低于市场预期的26亿美元；预计每股收益在1.76至1.81美元之间
，远低于预期的2.68美元 。

　　尽管Lululemon的业绩指引未能达到预期，但在其财年第一季度 ，公司营收和利润均超出市场预期
，不过这些预期自零售商上次公布财报以来已大幅下调
。以下是该公司实际表现与华尔街预期的对比情况，数据基于LSEG对分析师的调查：

　　每股收益：1.69美元 ，高于预期的1.68美元；

　　营收：24.7亿美元，高于预期的24.3亿美元。

　　该公司截至5月3日的三个月期间报告的净利润为1.95亿美元
，即每股1.69美元，而去年同期为3.146亿美元 ，即每股2.60美元 。

　　销售额达到24.7亿美元
，较去年同期的237亿美元增长约4%
。根据LSEG的数据，可比销售额同比增长1% ，高于预期的0.4%。

　　Lululemon的困境主要集中在美洲地区
，这是其最大且最重要的市场 。在该季度，该市场的可比销售额下降了5% ，连续第五个季度出现下滑
。尽管Lululemon整体业务仍在增长
，但增长主要来自中国及其他国际地区，而这些地区的收入仅占公司总收入的一小部分。

　　本季度 ，国际销售额增长了22%
，而国际可比销售额增长了13% 。

　　Lululemon表示，预计其在北美市场的下滑将持续。公司预计本季度销售额将下降约两位数的低幅度 ，全年降幅则为高一位数
。与此同时，预计中国市场的销售额将在本季度增长中到高个位数百分比
，全年增长约20%。

　　销售一直是Lululemon的一大难题，而盈利能力更是面临更大的挑战 。据StreetAccount数据显示 ，本季度毛利率大幅下降了4.1个百分点
，降至54.2%，低于预期的54.6%
。该公司曾大力受益于现已废除的“最低限度免税
”政策 ，该政策允许其将包裹免税运往美国
，但如今也因关税问题遭受重创。

　　由于前来门店和网站购买健身服装的人数减少，该公司也更多地依赖折扣促销来推动销量 ，这损害了其盈利状况以及作为高端品牌的声誉 。

　　过去六个月
，它还与创始人展开了一场激烈的代理权争夺战，这不仅耗费了大量资金 ，也使管理层将注意力从公司扭亏为盈的举措上转移开
。

　　除了上述种种困难之外
，Lululemon和其他公司一样，还不得不应对中东地区爆发的新冲突以及不断上涨的天然气价格 ，这些因素也进一步推高了运营成本。

　　该公司表示，本季度毛利率下降主要归因于关税影响
，导致毛利率下降2.8个百分点，以及折扣增加0.4个百分点 。公司预计 ，由于关税上升和门店投资增加
，本季度毛利率将进一步下降4.1个百分点
。同时，预计折扣幅度将上升0.5个百分点。

　　“尽管我们预计下半年的毛利率将逐年小幅改善 ，
”弗兰克表示
，“但第二季度预期的收入增长放缓将需要额外的季节性清仓 。”

　　Lululemon预计其盈利能力挑战将在今年下半年得到缓解
。对于全年而言，公司预计毛利率将下降0.9个百分点 ，而折扣率则保持不变或略有上升。Frank表示
，Lululemon预计全年几乎能完全抵消关税带来的影响 。

　　自Lululemon上次发布财报以来的三个月里，公司已在应对部分挑战方面取得了一些进展。它聘请了长期效力于耐克的资深人士海蒂·奥尼尔担任下一任首席执行官 ，并解决了与创始人之间的代理权之争
。投资者很可能对管理层不再需要将精力和资金投入代理权争夺战感到松了一口气
，但一些人仍对奥尼尔的任命感到不满，尤其是因为她无法在九月前正式上任。

　　在两位临时首席执行官——财务总监弗兰克和首席商务官安德烈·梅斯特里尼的领导下 ，Lululemon一直在努力重建其产品组合，并应对国内增长面临的挑战 。但真正的战略转变
，直到奥尼尔上任后才会实现
。

　　考虑到Lululemon从产品构想到上市所需的时间之长，人们担心其解决长期困扰业务的问题所需的时间可能比预期更久。

　　尽管如此 ，Lululemon公司仍坚称奥尼尔是担任该职位的合适人选 。在耐克任职期间
，奥尼尔负责建立并发展了耐克的女性业务，并将其打造为一个价值数十亿美元的连锁品牌
。她还致力于缩短产品交付周期——这一经验将帮助她胜任Lululemon的首席执行官一职。弗兰克表示 ，该公司目前已将产品交付周期从18至24个月缩短至15至16个月
，并正努力进一步将周期压缩至12至14个月之间 。