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"> 6月3日
，A股市场冲高回落，创业板指涨逾1% ，盘中一度涨逾4%
。培育钻石 、光芯片
、稀土、光模块等多个板块走强
，整个A股市场超1700只股票上涨，逾80只股票涨停 ，科技股领涨的结构性行情继续演绎。市场成交额为3.15万亿元，较前一交易日放量 。资金情绪趋于谨慎
，6月3日沪深两市主力资金净流出超140亿元。

分析人士表示，6月市场仍有上行空间 ，企业盈利改善大概率是结构性的
，也将导致市场行情的结构性
。建议关注两大主线：一是成长主线，重点关注AI算力与应用 、半导体等方向；二是能源主线 ，聚焦新能源替代相关的投资机会。

大盘科技股冲高回落

6月3日
，A股市场冲高回落，盘中深证成指一度涨逾2% ，创业板指一度涨逾4% 。截至收盘
，上证指数
、深证成指、创业板指 、科创综指分别上涨0.22%
、0.73%、1.65% 、2.10%，北证50指数下跌0.48% ，上证指数报收4083.97点
，创业板指报收4122.99点
。

大盘科技股的冲高回落带动指数冲高回落，寒武纪盘中涨近10% ，工业富联盘中涨逾6%，中际旭创盘中涨逾10%
，新易盛盘中涨逾9%，天孚通信盘中涨逾14% ，收盘这些股票分别上涨6.01%
、1.30%、6.98% 、4.72%、8.84%。从对上证指数贡献度来看
，寒武纪
、中国石油、源杰科技 、工业富联
、亨通光电对上证指数贡献点数居前，合计为9.15点 ，超过上证指数上涨点数；从对深证成指贡献度来看
，中际旭创、新易盛 、天孚通信
、东山精密、通富微电对深证成指贡献点数居前，合计为125.43点 ，超过深证成指上涨点数；从对创业板指贡献度来看
，中际旭创 、新易盛
、天孚通信、蓝思科技 、江波龙对创业板指贡献点数居前，合计为78.28点 ，超过创业板指上涨点数 。少数股票的表现直接影响指数
，反映了市场的结构性行情
。

从盘面上看，培育钻石
、光芯片、稀土 、光模块、先进封装等板块爆发 ，科技板块表现亮眼。申万一级行业中，通信
、煤炭、电子行业涨幅居前
，分别上涨4.78% 、2.55%
、2.30%；在下跌的行业板块中，综合、建筑材料 、交通运输行业跌幅居前 ，分别下跌1.82%
、1.69%、1.64% 。

通信板块中
，美信科技涨逾13%，阿莱德涨逾12% ，大唐电信 、亨通光电
、移远通信等多股涨停
。通信板块中多只大涨股票均为光模块概念股。消息面上
，英伟达6月2日宣布，NVIDIASpectrum-X以太网硅光技术现已实现全面量产 ，新一代Spectrum-X交换机基于光电一体封装技术（CPO）构建
，支持NVIDIAVeraRubin平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署AI工厂 。

电子板块中，一博科技、迅捷兴 、久之洋
、华特气体等多股涨停 ，源杰科技涨逾16%
，半导体产业链相关股票表现亮眼
。

资金情绪趋于谨慎

从资金面来看，资金情绪趋于谨慎 ，6月3日沪深两市主力资金净流出超140亿元，较前一交易日的净流出规模有所增加。

具体来看
，Wind数据显示，6月3日沪深两市主力资金净流出140.48亿元 ，沪深300主力资金净流出76.32亿元 。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2335只
，出现主力资金净流出的股票数为2860只。

行业板块方面，6月3日申万一级行业中有12个行业出现主力资金净流入 ，其中通信、电子 、机械设备行业主力资金净流入金额居前
，分别为36.33亿元、13.26亿元
、9.91亿元
。在出现主力资金净流出的19个行业中，电力设备、计算机 、传媒行业主力资金净流出金额居前 ，分别为79.32亿元
、30.80亿元、25.54亿元。

个股层面
，6月3日有111只股票主力资金净流入超1亿元，通富微电 、天孚通信
、TCL科技、长川科技 、中钨高新主力资金净流入金额居前 ，分别为30.98亿元
、19.76亿元、14.74亿元 、9.59亿元
、8.83亿元 。风华高科、深南电路 、兴森科技、比亚迪
、华天科技主力资金净流出金额居前
，分别为11.65亿元、8.25亿元 、8.02亿元
、8.02亿元、7.07亿元
。在主力资金净流入金额前五和净流出金额前五的股票中，多数为科技股 ，显示了结构性行情下资金对科技股的态度有所分化。

6月3日，电子和通信板块成交额分别为10057.32亿元和3084.52亿元
，两大板块占A股成交额比例超四成 。

黑崎资本研究所所长贾小龙表示，6月3日A股呈现典型的“指数强 、个股弱”格局 ，A股成交额稳居3万亿元上方
，流动性充沛，权重股托举指数而中小盘股承压
。通信
、电子、军工板块冲高回落 ，煤炭与石油石化板块午后逆势走强
，这并非趋势逆转，而是前期极致结构化行情后的正常消化——资金正从拥挤度超40%的科技赛道向低位红利板块迁徙 ，本质是高拥挤交易后的风险再平衡
，而非基本面恶化。

市场仍有上行空间

对于A股市场，贾小龙认为 ，当前市场更接近“风格再均衡 ”而非系统性切换
，科技赛道去伪存真的过程恰恰为长期投资者提供了择优布局的窗口 。

“当前市场的调整与波动，更多是科技板块短期一致性预期过强 、股价加速上行后累积的‘高拥挤’与‘微观结构过热’所致 ，而非产业基本面出现趋势性向下拐头
。 ”富荣基金基金经理李延峥认为，倾向于将本轮调整定性为行情的“震荡蓄力
”阶段
，建议保持战略定力。后续市场的企稳与方向选择，仍需等待产业景气的进一步确认 ，或是宏观层面（如通胀走势
、利率变化、地缘局势）出现新的预期催化 。对于产业趋势确定性高 、竞争格局清晰
、未来1-2年景气路径较为明确的细分领域核心龙头个股而言
，当前的回调恰恰是逢低关注良机
。

华安证券首席经济学家郑小霞表示，6月市场有望在风险偏好稳步改善中延续上涨格局 ，且这种格局预计将持续至年底前。

“6月市场仍然有上行空间
，基本面仍然是背后最为稳健的支撑 。”光大证券首席策略分析师张宇生表示，未来盈利的改善大概率是结构性的 ，这也确定了市场表现的结构性。

对于市场配置
，李延峥建议，关注两大主线：一是成长主线 ，重点关注AI算力与应用、半导体等方向；二是能源主线
，聚焦新能源替代相关的投资机会
。

张宇生预计，6月市场或主要偏向“弱现实 、强情绪 ”情景 ，即对应成长风格。行业配置方面，成长风格下关注国防军工、计算机
、通信、电子 、有色金属
、电力设备等板块 。

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