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　　SpaceX于6月4日正式启动首次公开募股路演 ，向潜在投资者推介其史上最大规模的IPO 。华尔街投行在路演中给出的核心逻辑是：SpaceX的AI部门必须在2030年前实现约100倍营收增长
，才能支撑1.77万亿至1.8万亿美元的目标估值
。

　　根据高盛研究团队的预测模型，SpaceX AI业务收入将从2025年的32亿美元增至2030年的3220亿美元 ，增长约100倍；同期公司总收入将从去年的187亿美元攀升至4740亿美元。Evercore ISI的预测更为激进，认为到2031年AI部门营收可达7550亿美元
，占总营收的74% 。

　　在路演中，SpaceX将业务划分为太空 、连接（星链）和AI三大板块。招股书显示 ，公司预计总体可触达市场高达28.5万亿美元
，其中AI业务占26.5万亿美元
。高盛预计，SpaceX的自由现金流将在熬过2029年负1050亿美元的谷底后 ，于2031年转正至720亿美元。

　　然而
，SpaceX的天价估值也引发了不少质疑 。晨星给出的公允估值仅为7800亿美元，不到官方目标的一半
。以1.75万亿美元估值计算 ，市销率高达93倍
，远超多数科技龙头水平。2025年公司净亏损49.37亿美元，2026年第一季度再亏约43亿美元 ，亏损主要源于星舰研发及xAI合并后的巨额投入 。

　　路演盛况空前
。美国银行、摩根大通和摩根士丹利相继举办大规模客户活动
，SpaceX公司总裁Gwynne Shotwell和首席财务官Bret Johnsen亲自出席推介。马斯克也通过视频连线参与摩根大通活动，表示公司正进入巨大新增长阶段 ，需要资金来实现目标 。参与此次IPO销售的共有23家银行和经纪商，仅承销费用预计就将超过5亿美元
。

　　SpaceX定于6月12日在纳斯达克上市
，股票代码“SPCX
”，发行价每股135美元 ，计划募资750亿美元
，将成为全球规模最大的IPO。