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　　Alphabet本周告诉投资者
，正寻求通过股权融资筹集850亿美元，较最初目标增加50亿美元。Niles Investment Management创始人Dan Niles表示 ，从未想过谷歌需要通过公开市场筹资来支持其支出 。他指出Alphabet拥有全AI领域最好的规模化技术栈
，包括模型 、TPU
、Android生态、云业务和搜索主导地位，正是这种优势让此次股权融资如此引人注目。

　　与同行一样 ，谷歌正投入创纪录资金建设新数据中心和芯片系统以满足AI算力需求
。公司已将全年资本支出指引从1850亿美元上调至1900亿美元。自去年11月以来
，谷歌已获得超过550亿美元的新债务融资 。Melius Research估计，随着AI资本支出增加 ，谷歌自由现金流将在未来几年转为负值
。

　　投资者此前一直全力支持。Alphabet股价过去一年上涨逾120%
，5月中旬创下纪录 。但上月Google I/O大会表现平淡，以及市场担心公司在AI编程模型方面严重落后 ，共同引发了本轮抛售
。

　　Alphabet急于进入股市还有另一个重要原因：IPO。SpaceX将于下周登陆纳斯达克
，目标融资750亿美元 。Anthropic已秘密提交IPO申请，OpenAI预计也将很快跟进
。Alphabet可能希望在投资者被要求向新AI产品投入巨额资金之前 ，先行夯实自身资产负债表。Niles表示，尽管大量资金涌入AI交易
，但资本并非无限 。

　　Alphabet将此次融资描述为在加速支出同时保持财务灵活性的方式
。高管们一直告诉投资者，鉴于AI需求规模 ，进入全球债务和股权市场的强大通道正成为战略优势。CEO桑达尔·皮查伊表示
，企业和消费者的需求“显著超过”可用供应，这是Alphabet独特机遇的明确指标 。他预计2027年资本支出将“再次显著增加 ” ，绝大部分将用于技术基础设施。

　　CFO Anat Ashkenazi称此次股权发行是“优化财务灵活性和最大化长期股东价值的战略性主动举措 ”
。Alphabet的核心论点是这些支出已在业务中显现
，尤其在云业务方面。谷歌云第一季度营收同比增长63%至创纪录的200亿美元， backlog几乎翻倍至超过4600亿美元 。Ashkenazi表示 ，AI解决方案首次成为云增长的最大贡献者
，75%的云客户正在使用Alphabet的AI产品
。

　　与此同时，Alphabet的AI产品日益普及。皮查伊称 ，AI概览月活用户超过25亿
，AI模式推出一年后月活用户突破10亿 。汇丰分析师表示，随着所有大型企业试图跟上需求并避免落后于竞争对手 ，超大规模企业领域可能会出现进一步的融资
。

　　高盛CEO大卫·所罗门称此次股权发行将是对市场的一次重要考验，是这些大规模AI股票销售的“第一个实际具体数据点”。他警告说
，尽管全球有大量资金支持当前融资水平，但考虑到空前的资本筹集规模 ，市场情绪可能迅速转变 。所罗门表示
，当资本可得时，如果你是资本消耗型企业 ，就应该抓住这个机会
。