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　　6月开局比特币惨遭重挫 ，市场此前支撑行情的核心投资逻辑破灭，流动性持续转向其他品类资产。

　　双重利空夹击下
，这一标杆加密货币进一步承压下行：投资者普遍收缩风险敞口，资金大举流向短线催化明确、上涨动能更强的市场 ，例如芯片板块行情 、SpaceX首次公开募股相关标的 。据Coin Metrics数据
，比特币本周跌幅达13%，创下2月以来最差单周表现。

　　这也是加密周期里屡见不鲜的规律：一旦主流炒作叙事退潮 ，场内资金会快速轮动撤离
。在缺少全新利好支撑需求的背景下
，比特币极易受资金流向主导
、出现剧烈暴跌。当前交易员正在重新研判，究竟什么因素能驱动下一轮牛市行情 。

　　现货ETF创史上最长连续资金净流出

　　SoSoValue统计显示 ，周三美国现货比特币ETF已连续第13个交易日净赎回
，刷新产品上市以来最长流出纪录；对应基金总规模从5月14日的1078亿美元缩水至828亿美元
。

　　花旗分析师亚历克斯?桑德斯在研报中指出：ETF资金进出是决定比特币价格的核心变量，能解释约45%的周度价格波动 ，也是观测机构入场意愿、市场需求最有效的风向标。

　　监管法案落地预期降温
，多头关键逻辑落空

　　他补充：此前提振资金入场的核心利好——美国《CLARITY数字资产市场清晰法案》落地获批的概率正在不断走低 。受国会立法优先级调整 、议员对法案关键条款分歧加剧影响，法案短期落地可能性大幅下降
。

　　桑德斯表示：在监管面无利好落地
、市场不再担忧美国财政恶化带来的货币贬值交易需求前 ，加密市场情绪大概率持续低迷，比特币和美股行情的走势分化还会进一步拉大。