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当前，曾经的“考公第一股”中公教育虽然已连续两年实现盈利 ，但是负债压力仍然不小
。截至2025年年底
，中公教育的待退费负债为5.08亿元。而其2025年22.37亿元的营业收入，也已经被同行华图山鼎（31.98亿元）和粉笔（26.77亿元）超越 。

6月3日开盘 ，中公教育急跌8.47%
，股价盘中一度下探至2.16元/股，再创近两年来新低 ，市值为138亿元，较2020年11月2600亿元时市值已蒸发95%
。

两次强制平仓后

与万和证券融资负债已全部了结

根据中公教育在公告中的说法
，本次披露的强制平仓并非首笔。5月12日，中公教育公告称 ，公司于近日获悉控股股东之一致行动人北京中公未来持股数量发生变动 。

▲相关公告

经与北京中公未来沟通后知悉
，北京中公未来前期通过信用交易担保证券账户向万和证券开展融资业务
。截至5月12日，北京中公未来与万和证券的融资合约总负债合计为9856.47万元。因双方就合约延期事项未达成一致意见 ，北京中公未来所持中公教育部分股份被万和证券强制平仓
，被动平仓数量为2500万股，占中公教育总股本的0.41% ，获得资金全部用于归还其在万和证券的贷款 。

5月15日
，中公教育业绩说明会在线上召开
。有投资者直接向中公教育董事长兼总经理李永新提问，称北京中公未来的融资合约逾期非常突然 ，之前该公司消息一直很纯净……彼时中公教育回复称
，管理层正协同专业机构进行全面梳理与妥善安排，“所有问题都在有序推进解决中。管理层正全力推进资产优化与债务化解 ，逐步夯实发展根基 。 ”

然而，半个多月后
，又一笔强制平仓出现了。万和证券于6月1日再次对北京中公未来信用账户持有的中公教育股份共计1289.08万股强制平仓，获得资金全部用于归还北京中公未来在万和证券的贷款
。

不过 ，根据中公教育的说法
，截至6月2日，北京中公未来与万和证券上述融资负债已全部了结 ，强制平仓实施完毕。

连续两年盈利

截至去年底待退费负债超5亿元

中公教育已连续两年实现盈利
，但是负债压力仍然不小 。

截至2025年年末，中公教育的合同负债为16.5亿元；长期借款为7.01亿元；租赁负债为1.04亿元 ，三项合计占总资产的比例为43.15%
。此外
，根据年报数据，截至2025年年底 ，中公教育的待退费负债为5.08亿元。

谈到待退费一事
，中公教育在5月15日的线上业绩说明会上称，2024年12月前形成的历史退费存量已大部分妥善处置 ，剩余未结清部分以分期兑付方式有序推进 。公司优先以经营现金流保障退费兑付，按既定节奏分批化解历史遗留退费
，在维持日常正常退费办理的同时，力争逐步化解前期历史存量退费 ，具体完成时间将结合经营现金流改善及债务化解进度统筹推进
。

编辑包程立综合每日经济新闻
、极目新闻等

审核任志江

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